來源：智信網(wǎng) 作者：智信網(wǎng)
8月8日，“第一屆中國資產(chǎn)管理峰會暨《中國資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展報告(2014)》發(fā)布會”在北京召開。中國銀監(jiān)會前副主席蔡鄂生做主題演講“信托制度助力資管行業(yè)發(fā)展”，以下為發(fā)言實錄：
上個月政治局會議講了四中全會，主要的內(nèi)容是“依法治國”，這個外界評論都很多。在現(xiàn)在的狀態(tài)下，沒想到今年四中全會的內(nèi)容帶有這么重要的意義。按照往年三中全會講經(jīng)濟，四中全會應(yīng)當(dāng)都是黨建、思想教育這些事。另外今年確實是一個不平凡的一年，但是上半年的情況政治局會議也講了，還是在穩(wěn)中求進的狀態(tài)下，我們還是處在合理的區(qū)間下。對于下半年的工作其中有一段話，我覺得還需要思考一下。意思就是說中國的發(fā)展還是要有一個速度，有這樣一個發(fā)展的速度才能解決問題，“我國發(fā)展必須保持一定的速度，不然很多問題難以解決，同時必須遵循經(jīng)濟規(guī)律和科學(xué)發(fā)展，必須是遵循自然規(guī)律可持續(xù)發(fā)展，必須遵循社會規(guī)律的包容性發(fā)展。”大家看這個話好像講的比較概念，但是仔細琢磨琢磨，我覺得還是有值得思考的方面，第一點一定有速度，沒有速度解決不了問題，但是要遵循發(fā)展規(guī)律，經(jīng)濟規(guī)律、自然規(guī)律、社會規(guī)律，社會提出的包容性的問題。
中國資產(chǎn)管理這件事我也跟大家說說，智信為了搞這個會花了不少的力量，今年信托還要單獨拿出來放到火爐子上去烤就沒有必要了，所以現(xiàn)在信托、銀行理財、保險公司再加上券商和基金公司，是都在做這些業(yè)務(wù)，就應(yīng)該站在一個市場的視角上來看待各類機構(gòu)在做所謂資產(chǎn)管理，或者叫財富管理上它的功能是什么，到底應(yīng)該怎么做。而且現(xiàn)在你不管這四類機構(gòu)做什么樣的業(yè)務(wù)，要解決什么問題？對投資者來說能解決什么問題，管的資產(chǎn)要解決什么問題。站在現(xiàn)在金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展的角度上來做資產(chǎn)管理呢，你可能出現(xiàn)的問題就是信托公司最終用的錢和產(chǎn)生效益的地方，一定是一個項目。如果你要按傳統(tǒng)的，或者按西方的財富管理，或者私人銀行管理來講，它把錢給了你，就不一定是運用到這個方面。它可能通過金融產(chǎn)品，各種各樣的服務(wù)給你創(chuàng)造一種增值服務(wù)。另外保險公司理財，它是通過保費收入作為資金變成公司的資金池來對下面運用。信托公司那你就是對著各種投資者，銀行也是。這些情況表現(xiàn)的功能是不一樣，到底怎么看這些東西？
剛才老講剛性兌付，何為剛性兌付？為什么會有剛性兌付？真正從根上來講，雙向問題，投資者的風(fēng)險意識，我們管理者或者是經(jīng)營者有風(fēng)險意識，也不一定那么強。如果投資者要有風(fēng)險意識，按照我們現(xiàn)在合同所講的這些問題，特別要站在信托法律上來講這個問題，它就不應(yīng)該是個兌付概念，你應(yīng)該賠人家。人家的財產(chǎn)放在你這，讓你來管，你給人管飛了，那就按照合同的這些要求去賠償人家。為什么在我們這是剛性兌付呢？而且要求剛性兌付的人還不是十年前那些拖拉機后頭的小客戶，或者說錢不多的人。因為我們“兩規(guī)”改了以后，現(xiàn)在我們能夠把錢放到信托公司里面應(yīng)該是有錢人，或者是相對有錢人。為什么這些人也承受不了市場的變化的壓力。當(dāng)初干什么去了呢？現(xiàn)在也不能這么去責(zé)怪。這就跟我們信托公司也好，跟保險資金需求有關(guān)，私人銀行業(yè)務(wù)這個角度，你拿的錢的運用方式和你投的實體經(jīng)濟，這個東西和最初投資者你給他的導(dǎo)向到底是什么。我覺得這些事是應(yīng)該值得我們思考的，既然是資產(chǎn)管理，或者財富管理，首先來講，應(yīng)該提高的是我們團隊的專業(yè)理財能力的基礎(chǔ)，另外就是你這家機構(gòu)在市場上的功能，通過你的團隊能把人家給你的錢，怎么組合運用到買的產(chǎn)品上，而那個產(chǎn)品能夠給投資者回報。但是你到投資者那塊你一定要跟他說清楚風(fēng)險的概念。要有風(fēng)險的意識，而且最主要要按法律的角度來講，首先這個錢必須是他自己的錢，有合法性的問題。這些要把它切開了一步一步看，我們現(xiàn)在的發(fā)展進程，仍然是中國特色市場經(jīng)濟發(fā)展，特別金融改革向縱深發(fā)展過程當(dāng)中的一個過程，并不等于說現(xiàn)在已經(jīng)成熟了。還沒有達到完全成熟的市場，而不是說你的產(chǎn)品設(shè)計的多么復(fù)雜，多么好，那個不代表你市場的成熟程度，而是說你只是把新的產(chǎn)品放在那。市場的成熟程度是要靠法制，要靠體制，要靠公司治理，要靠投資者的意識，這才能使得市場變的比較規(guī)范。這樣我們再去做這些業(yè)務(wù)，可能就會好一些。我的選擇首先考慮的不是一個12%、13%或者20%，包括我現(xiàn)在接觸私募基金也不太一樣。就講華爾街2008年金融危機以后，華爾街的貪婪和欲望，在一種浮躁的社會里能夠上升到什么程度，實際上是很有意思。不管他包裝什么產(chǎn)品，首先考慮的不是一個可持續(xù)發(fā)展的目標，而是要想這個產(chǎn)品能夠在兩年內(nèi)賣給誰，通過什么時候賣出去，賣的時候能夠拿到多高的收益。我不是說這個不對，但是這種方式就影響，整個社會角度講，很少有一種投資不經(jīng)過一定的時間，項目開發(fā)到產(chǎn)出。但是我們老想在前端和過程當(dāng)中，兩年、三年，正常三年，順延到四年，基礎(chǔ)管理費拿多少，三年搞一個殼就賣了。我接觸的比較多，到底考慮怎么能夠有利于社會發(fā)展，特別在中國這個市場上，現(xiàn)在不要說在中國市場，就是在國際市場上，你要想真正說按照我們的發(fā)展，從能源、資源，包括農(nóng)業(yè)等等這些大的投資方面來講，到底應(yīng)該怎么做?，F(xiàn)在社會投資者對于這些理財機構(gòu)的欲望到底是個什么心態(tài)，我覺得是值得思考的。我說的話，這完全是我的思考，就是說你這么下去以后，這個市場永遠是一個這樣的形狀，不會是另外的形狀。好的時候，肯定在基金完成管理的時候回收得快，不好的時候就完了，就要有人來承受時間，投資時間所帶來成本的提高，收益會下降等等。
我現(xiàn)在一直在思考，我們的資產(chǎn)管理站在中國的市場上，到底應(yīng)該怎么去在現(xiàn)在的狀態(tài)下，怎么能夠逐步走出來。這是一個題目，不要認為現(xiàn)在銀行也大，錢也很多，這些問題就不成問題。因為我現(xiàn)在干的活也是“化緣”的活，求爺爺告奶奶讓人家一聽，有12，15甚至更高。因為你拿出來一個東西，目標到底是什么，我們現(xiàn)在資產(chǎn)管理對我們市場培育成什么樣目標的市場，今年信托公司日子難過，日子難過反正年年過，只不過過的好也好，壞也好，但是你總在，總要吃飯，要生存。更主要的是要克服你現(xiàn)在積累的這些問題，不是你的資本積累的問題，而是你的問題積累到什么程度。我覺得從我們資產(chǎn)管理現(xiàn)在的狀態(tài)來看，實際上有很多很細節(jié)的問題，或者是很多很基礎(chǔ)，但是大家并不認識，但他又確實是影響我們這個行業(yè)發(fā)展的東西存在。比如我跟外國的私人銀行，超高凈值的這些人聊天，現(xiàn)在他們也很重視通過市場，特別是私人理財這塊，或者家族性理財。但是他們要說服一個中國所謂的富豪，或者叫有錢人，能夠把錢放到他們那去，難度比說服中國的臺灣，或者香港一些人要難很多。他的思維方式和他的訴求，在他們來講不是把我銀行講的多么好，專業(yè)能力多么強，但是一提到前面的風(fēng)險意識和最后有可能達不到 預(yù)期的時候，馬上就走人，或者說再考慮。他首先要求不但要保本，而且還要利息高，就這一句話就弄的很難辦，我們現(xiàn)在的機構(gòu)原來就改了，為什么改？信托公司原來我在崗位上說他們就敢干，只要把錢拿來我就敢干，當(dāng)然為什么有這種判斷呢，有經(jīng)濟發(fā)展的高速和我們價格的這種，在資產(chǎn)價格的扭曲，甚至原來說的泡沫等等這個問題。由于這種環(huán)境造成了這種問題，現(xiàn)在要把所謂的資產(chǎn)管理、財富管理，把金融對于社會的理財和管理，能把這個行業(yè)做好，做穩(wěn)固了，現(xiàn)在叫我的判斷，跟社會發(fā)展是一樣的，初級階段，沒到高級階段，可能從你銀行推出的產(chǎn)品到了高級階段，但只是就產(chǎn)品而言，就你的公司專業(yè)團隊的精神等等還差的很遠，甚至包括我們現(xiàn)在評級很高的機構(gòu)，你要真正把它的內(nèi)容東西好好的解剖一下，激勵機制、流通、分類這些還有很多需要改進的地方。我認為我們還是應(yīng)該找到現(xiàn)在存 在的問題在哪，中央號召我們要問題導(dǎo)向，問題導(dǎo)向的前提是什么？是要有目標，這次全會還提到過社會和經(jīng)濟發(fā)展平衡點，信息目標和長期戰(zhàn)略的平衡點，社會因素等等經(jīng)濟的社會民生發(fā)展的結(jié)合點，總是找均衡和平衡的狀態(tài)，這個應(yīng)該是基本規(guī)律。
沒有稿子，所以哩哩啦啦講了一些想法，但是我覺得現(xiàn)在這個時候才是我們資產(chǎn)管理也好，特別是信托公司也好，是你真正能夠走上正軌的機會，因為事實已經(jīng)在這擺著了，老的路走不通，必須有創(chuàng)新思維，有符合規(guī)律發(fā)展的思路，你才能走出來。如果還在那抱著僥幸的心理，而不是把自己的內(nèi)部基礎(chǔ)等等各方面，這些思維方式轉(zhuǎn)變過來，就跟我們前一段去年互聯(lián)網(wǎng)好象壓倒傳統(tǒng)金融，不在于這個，而在于新的東西出來以后，你的思維方式和思維的行為帶來一種新的方法，你要看為什么那個東西能在這走得通，我們的東西為什么受到了挑戰(zhàn)和威脅?？赡苓@樣才能有的放矢，來解決整體發(fā)展的問題，而不是講今年的利潤是多少。
