家族信托：六大優(yōu)勢(shì)護(hù)航財(cái)富傳承
2015-11-27 來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)
過(guò)去的幾十年，中國(guó)創(chuàng)造了一系列經(jīng)濟(jì)發(fā)展奇跡，成就了一大批高凈值人群。招商銀行和貝恩公司聯(lián)合發(fā)布的《2015中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》顯示，截至2014年年底，我國(guó)個(gè)人持有的可投資資產(chǎn)總規(guī)模已達(dá)到112萬(wàn)億元。與此同時(shí)，個(gè)人可投資資產(chǎn)在1000萬(wàn)元以上的高凈值人群首次超過(guò)100萬(wàn)人。需要說(shuō)明的是，其中一些超高凈值人群大多是隨著改革開(kāi)放成長(zhǎng)起來(lái)的中國(guó)第一代創(chuàng)業(yè)者，如今大多都面臨著創(chuàng)始人隱退，家族企業(yè)延續(xù)的問(wèn)題?！吨袊?guó)家族企業(yè)發(fā)展報(bào)告》預(yù)計(jì)，在未來(lái)的5年至10年，我國(guó)家族企業(yè)將迎來(lái)歷史上規(guī)模最大的一次家族傳承潮，超過(guò)300萬(wàn)家私營(yíng)企業(yè)將在未來(lái)3年至8年處理接班人的問(wèn)題，預(yù)計(jì)傳承的財(cái)富價(jià)值約為4萬(wàn)億元至7萬(wàn)億元。越是處于“金字塔”頂端的人，財(cái)富保護(hù)和傳承越發(fā)重要。
常用財(cái)富傳承工具的比對(duì)
首先，我們來(lái)比較分析一下財(cái)富傳承常用工具。
第一種是遺囑，這是最簡(jiǎn)單的財(cái)富傳承方式，由遺囑人生前對(duì)自己的財(cái)產(chǎn)分配作出說(shuō)明，身后按照其意愿執(zhí)行，但是這種方法的局限性也較為明顯。首先就是無(wú)法規(guī)避遺產(chǎn)稅問(wèn)題。目前，遺產(chǎn)稅征收法案正在緊鑼密鼓制定，深圳也已經(jīng)試點(diǎn)征收。遺產(chǎn)稅將成為遺囑繼承的最大掣肘。其次，遺囑繼承還存在執(zhí)行力不強(qiáng)、事后容易引起糾紛、監(jiān)護(hù)人道德風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，而且遺囑的公開(kāi)也會(huì)使得財(cái)富凈值等隱私問(wèn)題暴露。
{ruguo:pager}第二種是贈(zèng)與，即贈(zèng)與人將自己的財(cái)產(chǎn)無(wú)償贈(zèng)與，而受贈(zèng)人無(wú)償接受的行為。法律規(guī)定一定的免征贈(zèng)與額，贈(zèng)與方式也較為容易執(zhí)行。但是免征額度一般較低，超過(guò)部分需要繳納贈(zèng)予稅，通常還與遺產(chǎn)稅同時(shí)課征，涉及房產(chǎn)問(wèn)題時(shí)，還需繳納契稅、印花稅等稅費(fèi)。
第三種是商業(yè)保險(xiǎn)，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，商業(yè)保險(xiǎn)模式日趨成熟，通過(guò)保險(xiǎn)投保人可以完整地把財(cái)富傳遞給受益人。此外，保單財(cái)產(chǎn)獨(dú)立，可以有效地隔離投保人的債務(wù)追償，保障受益人的收益。但是，實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到財(cái)富傳承的要求。此外，保單流動(dòng)性差，難以變現(xiàn)等問(wèn)題也不得不考慮。
家族信托獨(dú)具6項(xiàng)優(yōu)勢(shì)
2013年被稱為家族財(cái)富管理元年，家族信托興起。但對(duì)于許多富豪來(lái)說(shuō)，家族信托還是一個(gè)陌生的領(lǐng)域。家族信托是一種以家庭財(cái)富的傳承、管理和保護(hù)為目的的信托，其委托人一般是個(gè)人，受益人一般是家族成員。其優(yōu)勢(shì)主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：
第一，家族信托具有其它方式不可比擬的理財(cái)優(yōu)勢(shì)。信托行業(yè)是目前我國(guó)金融理財(cái)機(jī)構(gòu)中唯一一個(gè)可以橫跨貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)進(jìn)行組合投資的特許金融機(jī)構(gòu)。隨著高凈值人群財(cái)富管理的需求逐漸多樣化，信托業(yè)“個(gè)性化定制”客戶資產(chǎn)組合，全球配置客戶資產(chǎn)的措施，對(duì)于高凈值人群實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)保值和增值具有重要的意義。
{ruguo:pager}第二，財(cái)富傳承方式靈活。家族信托可以根據(jù)委托人的要求靈活設(shè)置各種條款，如設(shè)立期限、資產(chǎn)配置方式、突發(fā)情況時(shí)財(cái)產(chǎn)的處置等。但這些條款也并非一成不變，可根據(jù)事先約定在信托存續(xù)期內(nèi)進(jìn)行調(diào)整。此外，通常家族信托的設(shè)立期限都較長(zhǎng)，甚至還有無(wú)限期信托的存在，理論上設(shè)立一個(gè)家族信托，收益可以涵蓋好幾代人。
第三，實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)安全隔離。信托資產(chǎn)具有獨(dú)立性，家族信托一旦設(shè)立，受益人就成為這些委托資產(chǎn)的合法擁有者。因此，委托人在進(jìn)行破產(chǎn)清算時(shí)，其設(shè)立的信托資產(chǎn)不會(huì)包含在內(nèi)，委托人的債務(wù)也不會(huì)轉(zhuǎn)移給信托資產(chǎn)的受益人，法院對(duì)于信托資產(chǎn)也無(wú)強(qiáng)制追償?shù)男Я?。此外由于家族信托指定受益人和受益范圍，因此婚姻關(guān)系的破裂也不會(huì)影響財(cái)富的完整傳承。
第四，有利于節(jié)稅避稅。從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，富豪們可以將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到信托中，由第三方進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理，一方面實(shí)現(xiàn)了財(cái)富所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，另一方面，由于是去世前的財(cái)富轉(zhuǎn)讓，并不納入遺產(chǎn)稅的征收范圍。因此，通過(guò)設(shè)立足夠長(zhǎng)時(shí)間的家族信托，財(cái)富可以一直傳承但卻不用繳納任何遺產(chǎn)稅。在國(guó)內(nèi)推出遺產(chǎn)稅的呼聲越來(lái)越高的背景下,家族信托的優(yōu)勢(shì)也將凸顯。實(shí)物資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移也可以通過(guò)信托的方式進(jìn)行，對(duì)于上述提到的交易契稅等問(wèn)題也有較好的規(guī)避效果。
{ruguo:pager}第五，有利于家族企業(yè)的傳承。股權(quán)代表著對(duì)企業(yè)的控制。對(duì)于家族企業(yè)的控制人來(lái)說(shuō)，他們希望股權(quán)能集中在家族成員之中，不希望因?yàn)榛橐鲫P(guān)系造成股權(quán)的稀釋和旁落。家族信托能夠保持股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定與傳承。企業(yè)可以將股權(quán)都裝入信托計(jì)劃中，并對(duì)股權(quán)的實(shí)際控制人和其他控制人的權(quán)利做出明確的說(shuō)明，以達(dá)到優(yōu)選控股股東和保證設(shè)立人絕對(duì)控股權(quán)的目的。
第六，有利于激勵(lì)和約束后代的行為。委托人可以在信托條款中明確規(guī)定受益人獲取收益的條件，附加對(duì)后代的約束條款，比如考上大學(xué)或找到好工作的情況下可以多分配收益。如果一事無(wú)成，揮霍度日，那么可以支配的錢就會(huì)少一點(diǎn)。通過(guò)這些具體條款的約束，可以有效避免“敗家子”，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)繼承人的教育，使得物質(zhì)財(cái)富和精神財(cái)富雙重傳遞。
（北京大學(xué)金融創(chuàng)新與發(fā)展研究中心 謝暄 楊璨）
