金融機(jī)構(gòu)角力資產(chǎn)證券化市場(chǎng)
2015-12-4 作者：劉澤先 鄒晨輝 來(lái)源:北京商報(bào)
今年春季的注冊(cè)制開(kāi)閘讓信貸資產(chǎn)證券化迎來(lái)了發(fā)展的藍(lán)海。12月1日，興業(yè)銀行在全國(guó)銀行間市場(chǎng)成功發(fā)行的“興銀2015年第四期信貸資產(chǎn)支持證券”首次實(shí)現(xiàn)做市成交，稍早前11月26日，廈門農(nóng)商銀行也成功發(fā)行全國(guó)首單農(nóng)村消費(fèi)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品——普盈2015年第一期消費(fèi)信貸資產(chǎn)支持證券。
實(shí)際上，近年來(lái)不止是銀行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品迎來(lái)發(fā)展，從早期住房貸款、信用卡應(yīng)收賬款，再到螞蟻小貸、京東白條，資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)已越來(lái)越多樣化。業(yè)內(nèi)人士表示，面對(duì)資產(chǎn)證券化未來(lái)的藍(lán)海，券商、基金等金融機(jī)構(gòu)紛紛已經(jīng)開(kāi)始涉足，角力資產(chǎn)證券化市場(chǎng)。
據(jù)了解，資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。通俗而言就是把缺乏流動(dòng)性、但具有可預(yù)期現(xiàn)金流收入的資產(chǎn)，通過(guò)在資本市場(chǎng)上發(fā)行證券出售以獲取融資，提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。
事實(shí)上，自去年底資產(chǎn)證券化由審核制轉(zhuǎn)為備案制再到今年春季的注冊(cè)制開(kāi)閘以來(lái)，我國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)已經(jīng)得到較為迅猛的發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，截至今年11月末，我國(guó)資產(chǎn)證券化發(fā)行總量達(dá)3239億元，存量規(guī)模有3367億元，是去年市場(chǎng)規(guī)模的1.15倍。從發(fā)起機(jī)構(gòu)類型上看，除國(guó)有大型銀行和股份制銀行外，城市商業(yè)銀行、農(nóng)商行、金融租賃公司等都紛紛加入其中。
{ruguo:pager}值得一提的是，這或許還不是資產(chǎn)證券化最終的交易數(shù)據(jù)，民生銀行行長(zhǎng)助理石杰近期公開(kāi)表示，預(yù)計(jì)今年我國(guó)各類資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)規(guī)模將超過(guò)5000億元，這一數(shù)據(jù)會(huì)是過(guò)去九年的總和。
面對(duì)資產(chǎn)證券化的發(fā)展藍(lán)海，北京商報(bào)記者經(jīng)過(guò)采訪了解到，目前券商、信托、基金子公司等金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)紛紛開(kāi)始布局。事實(shí)上，這些不同機(jī)構(gòu)展開(kāi)的資產(chǎn)證券化項(xiàng)目會(huì)根據(jù)機(jī)構(gòu)本身屬性不同各有側(cè)重。一位從事資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)多年的業(yè)內(nèi)人士向北京商報(bào)表示，目前單單就企業(yè)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)而言，業(yè)務(wù)體量最大的主體是券商，基金子公司剛剛開(kāi)始發(fā)力；在銀行信貸資產(chǎn)證券化方面，目前受托機(jī)構(gòu)則全部為信托公司。
值得注意的是，事實(shí)上，券商和基金子公司等金融機(jī)構(gòu)要想?yún)⑴c更大規(guī)模的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，就目前而言還是一個(gè)比較難的事情?！皩?duì)券商、基金子公司來(lái)說(shuō)，大體量的信貸資產(chǎn)證券化很難涉足進(jìn)行布局，大多數(shù)時(shí)候只能以承銷商的身份參加?！鼻笆鰳I(yè)內(nèi)人士如此表示。
這其中的一個(gè)原因或許在于，銀行作為資產(chǎn)證券化的一個(gè)主體，控制了大部分質(zhì)量較高的信貸資產(chǎn)證券化，而其他的金融機(jī)構(gòu)則很難涉足進(jìn)去。“我們注意到，事實(shí)上當(dāng)前占到整個(gè)資產(chǎn)證券化大部分體量的是銀行，但是目前銀行沒(méi)有很強(qiáng)的動(dòng)力出表，這是現(xiàn)實(shí)情況。企業(yè)的資產(chǎn)證券化其實(shí)占比相對(duì)較低，但競(jìng)爭(zhēng)非常激烈?！绷硪晃怀Ｄ陱氖滤侥蓟鸬臉I(yè)內(nèi)人士如此表示。
{ruguo:pager}據(jù)了解，基金子公司之所以在近年來(lái)集中發(fā)力角逐資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，主要是基于資產(chǎn)證券化未來(lái)可能存在數(shù)十萬(wàn)億的市場(chǎng)空間以及傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)的萎縮。北京商報(bào)記者從前述常年從事私募基金的業(yè)內(nèi)人士方面了解到，其所在的私募投資公司非常看好當(dāng)前的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，并且事實(shí)上已將資產(chǎn)證券化作為公司業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)展的戰(zhàn)略核心。
