尋求新常態(tài)下的動(dòng)力源：旅游信托產(chǎn)品的創(chuàng)新
來(lái)源：金融時(shí)報(bào) 作者：光大興隴信托有限責(zé)任公司副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉向東
當(dāng)前，我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入國(guó)民旅游休閑消費(fèi)的黃金發(fā)展期，旅游消費(fèi)是新常態(tài)下擴(kuò)大消費(fèi)的重要?jiǎng)恿υ?。信托?chuàng)新應(yīng)該隨著社會(huì)需求的變化不斷在更多的領(lǐng)域發(fā)揮作用，多元化信托產(chǎn)品創(chuàng)新將極大活躍旅游產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)，具有巨大的市場(chǎng)潛力。因此，筆者提出運(yùn)用信托機(jī)制開(kāi)發(fā)旅游信托產(chǎn)品的一些創(chuàng)新構(gòu)想，以促進(jìn)信托公司開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，形成新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。
第一，基于產(chǎn)業(yè)集群的整合開(kāi)發(fā)。我國(guó)旅游資源非常豐富，但缺乏系統(tǒng)規(guī)劃，旅游業(yè)沒(méi)有形成合力。隨著旅游消費(fèi)需求的復(fù)雜、特殊和個(gè)性化，旅游產(chǎn)業(yè)集聚的現(xiàn)象更為普遍。隨著集團(tuán)化與集群化經(jīng)營(yíng)的發(fā)展，加之旅游產(chǎn)業(yè)本身特性，各旅游業(yè)企業(yè)的服務(wù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程被劃分為一系列有關(guān)聯(lián)的環(huán)節(jié)，分工與交易的復(fù)雜化使得如何聯(lián)結(jié)不同的分工與交易活動(dòng)成為日益突出的問(wèn)題。
旅游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展推進(jìn)，尤其要重視旅游產(chǎn)業(yè)鏈的鏈接問(wèn)題?？山梃b墨西哥國(guó)家旅游信托開(kāi)發(fā)基金會(huì)將坎昆開(kāi)發(fā)為世界著名的旅游度假勝地的經(jīng)驗(yàn)，由信托公司組建旅游信托開(kāi)發(fā)基金，與區(qū)域政府合作，整合區(qū)域內(nèi)的優(yōu)勢(shì)旅游資源，構(gòu)建大都市、大區(qū)域旅游圈，有選擇、有重點(diǎn)地開(kāi)發(fā)有影響力的旅游項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)旅游市場(chǎng)一體化，對(duì)區(qū)域旅游資源進(jìn)行基于產(chǎn)業(yè)集群的整合開(kāi)發(fā)，有利于滿(mǎn)足客戶(hù)需求提高服務(wù)品質(zhì)，產(chǎn)生外部規(guī)模經(jīng)濟(jì),集群內(nèi)的企業(yè)可以共同利用各種基礎(chǔ)設(shè)施、服務(wù)設(shè)施、公共信息資源和市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò),共同利用某些輔助的服務(wù)機(jī)構(gòu),從而節(jié)約成本，推動(dòng)旅游產(chǎn)業(yè)的進(jìn)步。
{ruguo:pager}第二，與實(shí)力企業(yè)合作開(kāi)發(fā)旅游產(chǎn)品。國(guó)外利用信托機(jī)制發(fā)展分時(shí)度假產(chǎn)品的經(jīng)驗(yàn)值得借鑒。分時(shí)度假(timeshare)是以會(huì)員制、協(xié)議、租賃或出租合同、使用許可證、使用權(quán)合同或其他方式作出的交易設(shè)計(jì)和項(xiàng)目安排。在國(guó)外銷(xiāo)售分時(shí)度假產(chǎn)品的規(guī)范化做法中，要求房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商在銷(xiāo)售之前，將分時(shí)度假產(chǎn)品的使用權(quán)交付給信譽(yù)高的信托公司，由信托公司代表分時(shí)度假產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)者對(duì)分時(shí)度假產(chǎn)品的使用權(quán)加以監(jiān)督。具體的做法是：把按照分時(shí)度假方式銷(xiāo)售的分時(shí)度假村信托給信托公司，由信托公司按照委托人的意愿，以信托公司的名義進(jìn)行分時(shí)度假銷(xiāo)售，信托公司委托有良好聲譽(yù)的代理銷(xiāo)售公司進(jìn)行銷(xiāo)售，在為分時(shí)度假開(kāi)發(fā)商謀取最大利益的同時(shí)，也保護(hù)了分時(shí)度假購(gòu)買(mǎi)者的利益。
國(guó)內(nèi)的信托公司可探索與大型企業(yè)集團(tuán)、跨國(guó)公司等實(shí)力企業(yè)合作開(kāi)發(fā)旅游產(chǎn)品，參照國(guó)外分時(shí)度假的經(jīng)驗(yàn)，可以打造集養(yǎng)生度假、休閑、修學(xué)、娛樂(lè)、拓展訓(xùn)練、康體于一體的綜合性旅游區(qū)，也可以促進(jìn)旅游資源的重新組合，建立完整的醫(yī)療、居住、休閑居住、異地養(yǎng)老等設(shè)施，打造國(guó)際養(yǎng)老養(yǎng)生生態(tài)基地，大型企業(yè)集團(tuán)、跨國(guó)公司等實(shí)力企業(yè)通過(guò)會(huì)員制租賃、向符合條件的員工發(fā)放信托受益憑證等方式，進(jìn)行信托產(chǎn)品創(chuàng)新。
{ruguo:pager}第三，利用穩(wěn)定的門(mén)票收入發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。從理論上說(shuō)，只要未來(lái)能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)都可以證券化。在當(dāng)前政策環(huán)境、以往操作經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，信托公司可開(kāi)發(fā)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，以旅游景區(qū)門(mén)票收入（可預(yù)見(jiàn)的、穩(wěn)定的現(xiàn)金流）為基礎(chǔ)發(fā)行證券，充分整合旅游資源，進(jìn)行資產(chǎn)證券化，促進(jìn)旅游產(chǎn)品及旅游市場(chǎng)開(kāi)發(fā)建設(shè)的長(zhǎng)足發(fā)展?？蛇x擇資產(chǎn)質(zhì)量較好、信用級(jí)別較高的優(yōu)質(zhì)旅游資產(chǎn)作為資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，及時(shí)總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)而將其推廣，擴(kuò)大證券化的范圍。通過(guò)利用穩(wěn)定的門(mén)票收入發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，為景區(qū)旅游資源的開(kāi)發(fā)提供資金支持，以促進(jìn)旅游資源的廣度和深度開(kāi)發(fā)。
第四，選擇具有優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)前景的項(xiàng)目發(fā)行集合信托產(chǎn)品。目前各地政府都把旅游業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)加以培育，主動(dòng)尋求在發(fā)展規(guī)劃、資源開(kāi)發(fā)、旅游交通等方面的合作機(jī)會(huì)，出臺(tái)一系列促進(jìn)旅游業(yè)發(fā)展的政策措施，鼓勵(lì)發(fā)展文娛、休閑類(lèi)旅游新業(yè)態(tài)，推動(dòng)旅游要素優(yōu)化組合，實(shí)現(xiàn)區(qū)域旅游聯(lián)動(dòng)發(fā)展。信托公司可充分挖掘優(yōu)越的自然資源，選擇門(mén)票收入、景點(diǎn)凈收入等項(xiàng)目效益分析良好、接待旅游游客規(guī)模人次大、投資增值前景較好、符合時(shí)尚理念和市場(chǎng)需求的旅游項(xiàng)目，發(fā)行集合信托產(chǎn)品，采用措施得當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)控制，打造旅游產(chǎn)業(yè)的新聚焦點(diǎn)。
{ruguo:pager}第五，定制個(gè)性化的旅游消費(fèi)信托產(chǎn)品。信托公司通過(guò)多年信托業(yè)務(wù)的發(fā)展，積累相當(dāng)數(shù)量的忠誠(chéng)客戶(hù)，擁有大量?jī)?yōu)質(zhì)的客戶(hù)資源。信托公司可以通過(guò)與公司項(xiàng)目相結(jié)合的個(gè)性化的旅游產(chǎn)品定制等增值服務(wù)，精心維護(hù)高端客戶(hù)的關(guān)系，建立牢固的客戶(hù)關(guān)系，提高客戶(hù)對(duì)公司的忠誠(chéng)度，并拓展?jié)撛诳蛻?hù)資源?？舍槍?duì)客戶(hù)不同需求定制個(gè)性化的旅游消費(fèi)信托產(chǎn)品，提供或高端或親民的品質(zhì)生活。
第六，選定有發(fā)展前景的在線(xiàn)旅游市場(chǎng)等進(jìn)行PE投資。信托公司可關(guān)注在線(xiàn)旅游市場(chǎng)等企業(yè)間的投融資、并購(gòu)活動(dòng)，旅游行業(yè)進(jìn)入壁壘較低，市場(chǎng)參與者眾多，為優(yōu)勢(shì)企業(yè)進(jìn)行低成本擴(kuò)張創(chuàng)造了有利條件。信托公司可選擇時(shí)機(jī)進(jìn)行PE投資，開(kāi)拓新的旅游模式，尋找新的盈利空間。
