信托公司摸索業(yè)務(wù)突圍 集中發(fā)力定向增發(fā)
2015-12-10 作者:楊卓卿 來源：證券時報網(wǎng)
受監(jiān)管政策及經(jīng)濟下行影響，以往支撐信托經(jīng)營利潤的三大業(yè)務(wù)或面臨停滯，或逐漸萎縮。
未來盈利方向仍在摸索之中，目前更讓業(yè)界人士關(guān)注的話題是，“你們現(xiàn)在主要做什么業(yè)務(wù)？”
根據(jù)證券時報·信托百佬匯記者對多位業(yè)界人士的調(diào)研，除卻政信項目之外，目前信托經(jīng)理手中的主要業(yè)務(wù)還包括定向增發(fā)、新三板、私募股權(quán)投資（PE）以及并購重組。
發(fā)力定向增發(fā)
眾所周知，證券投資類信托業(yè)務(wù)在今年遭受重創(chuàng)。
目前，除了賬戶中仍有停牌股票的少量產(chǎn)品，傘形信托已基本消失。大量單一結(jié)構(gòu)化信托亦因不適應(yīng)功能尚不完善的券商主經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)（PB）系統(tǒng)，主動提前結(jié)束，新發(fā)產(chǎn)品也陷入停滯。
“結(jié)構(gòu)化業(yè)務(wù)是基本停滯的狀態(tài)，我們目前的除了應(yīng)對存量傘形信托的清理之外，也就開展定向增發(fā)和陽光私募業(yè)務(wù)?！蹦持行托磐泄举Y本市場部相關(guān)人士坦承。
據(jù)記者了解，目前信托公司參與定向增發(fā)項目主要通過兩種途徑，一種是信托公司作為主動管理方擔(dān)任投資顧問，另一種則是充當(dāng)通道角色，為私募基金等機構(gòu)參與定向增發(fā)提供服務(wù)。相對來說，通過第一種方式參與定向增發(fā)的信托公司仍屬少數(shù)。
{ruguo:pager}“目前這種市況之下，定向增發(fā)業(yè)務(wù)的安全邊際還是比較高的，結(jié)構(gòu)化業(yè)務(wù)暫停之后，資本市場相關(guān)人員也將重心放在定向增發(fā)和自營業(yè)務(wù)。”北京某中型信托公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。
毫無疑問，信托公司目前將定向增發(fā)作為積極發(fā)力的業(yè)務(wù)之一，與市場形勢緊密相關(guān)。
數(shù)據(jù)顯示，2015年上市公司再融資業(yè)務(wù)十分火爆。今年以來，截至11月20日，616家上市公司增發(fā)股份募集資金總額達(dá)到9150億元，已超過去年全年的6911億元，創(chuàng)出歷史新高。
以日前發(fā)布定增預(yù)案的*ST松遼為例，公司擬以22.36元/股非公開發(fā)行11180.68萬股，募集資金總額為25億元，用于新建影城項目及補充影視業(yè)務(wù)營運資金。*ST松遼此次發(fā)行對象為文創(chuàng)定增基金、屹唐定增基金、文建發(fā)展基金及四川信托等。
開拓新三板
記者發(fā)現(xiàn)，銷售緊俏的政信信托也是諸多公司的業(yè)務(wù)重點，一些在業(yè)務(wù)布局方面先行一步的公司則逐漸將重心轉(zhuǎn)向新三板、PE及并購重組等業(yè)務(wù)。
“我手頭上做的還是些政信項目，因為公司對民營和工商企業(yè)類的還是比較謹(jǐn)慎?！币晃谎肫蟊尘靶磐泄緝?nèi)部人士表示，至于業(yè)務(wù)方向，他說，信托作為平臺和通道，還得看需求在哪里，政信其實代表了固定收益的一個大類，需求持續(xù)會存在，就是看能否供給。
{ruguo:pager}今年年中以來，股市出現(xiàn)大幅調(diào)整。從二級市場流出的資金瘋狂涌向具備固定高收益特征的信托產(chǎn)品，尤以基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托特別是其中的“政信合作”產(chǎn)品最為火爆。
實際上，受經(jīng)濟下行壓力影響，信托公司對發(fā)行政信信托十分審慎，在目前不明期限業(yè)務(wù)寡淡期，雖然政信業(yè)務(wù)收益率不斷下行，但信托公司仍極其珍視。
華南某大型信托公司業(yè)務(wù)人員表示，“我們目前主要做的業(yè)務(wù)是PE，也有私募基金、新三板基金和新三板定增。如今公司放緩了房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，還做一些政信項目?！?/span>
據(jù)記者了解，該公司的PE業(yè)務(wù)主要與一些大型PE公司合作，幫他們發(fā)行產(chǎn)品并募集資金，從中賺取利潤。相關(guān)產(chǎn)品形式多樣，或通過旗下PE子公司或通過券商資管發(fā)行。
“目前我們證券部只做兩類業(yè)務(wù)，一類是新三板業(yè)務(wù)，一類是并購重組?！睎|部沿海某公司證券投資部門負(fù)責(zé)人稱。
不過，今年以來一直熱度不減的新三板業(yè)務(wù)，大部分參與其中的信托公司實際上僅僅停留在通道業(yè)務(wù)層面。
