2016信托行業(yè)展望：轉型陣痛下期待重新起航
2015-12-28 作者：王杰 王瑞 來源：中國基金報
2015年，信托行業(yè)傳統(tǒng)業(yè)務艱難，轉型的創(chuàng)新模式卻尚未成熟。今年信托行業(yè)遭遇了五年來首次資產(chǎn)環(huán)比負增長。優(yōu)質標的稀缺下固收業(yè)務縮水、房地產(chǎn)行業(yè)下行時代信托資金占比持續(xù)下降、通道業(yè)務被券商基金子公司侵占等，昔日帶動信托飛馳的馬車似乎都已疲憊不堪。謀求轉型也在路上，比如從傳統(tǒng)業(yè)務升級、拓展PE/VC等投行業(yè)務以及醫(yī)療信托、消費信托等多個方面尋求新的動力。
五年來資產(chǎn)規(guī)模首次負增長
根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2015年三季度末，信托全行業(yè)管理的信托資產(chǎn)規(guī)模為15.62萬億元，較2014年三季度的12.95萬億元，年度同比增長20.62%，信托資產(chǎn)規(guī)模同比增幅明顯回落；較2015年二季度的15.87萬億元，季度環(huán)比下降1.58%。從季度環(huán)比增速看，2015年前三季度的環(huán)比增速分別為：一季度3.08%，二季度10.13%，三季度-1.58%，信托資產(chǎn)自2010年一季度來首次出現(xiàn)環(huán)比負增長。
一家中型信托公司業(yè)務人士表示，目前大量信托公司轉向浮動收益產(chǎn)品和資本市場業(yè)務，主要是由于傳統(tǒng)業(yè)務已經(jīng)無法開展，地產(chǎn)風險過大，政府平臺融資成本下降過快，信托公司轉型是主動規(guī)避風險以及傳統(tǒng)業(yè)務萎縮情況下的被動選擇。
業(yè)務轉型探索中
信托行業(yè)轉型刻不容緩。但由于慣性，2016年傳統(tǒng)業(yè)務可能依舊是信托公司收入的主要來源。國投泰康信托研究發(fā)展部總經(jīng)理和晉予表示，優(yōu)質資產(chǎn)的減少，使得信托行業(yè)競爭激烈，催生傳統(tǒng)業(yè)務的升級。比如，在信證合作業(yè)務上，未來可能會進一步開展PPP項目合作模式、市政水電氣等優(yōu)質資產(chǎn)的ABS業(yè)務、成立股權投資優(yōu)質平臺以及挖掘地方政府債務置換中的機會等。
在創(chuàng)新方面，信托轉型方向可以歸納為投行化、去信托化。目前在市場上，信托一般是融資方，未來它們可能會扮演更多角色，提供更多特色服務，比如投行。實際上四川信托、中融信托已經(jīng)有了一些嘗試，它們已經(jīng)率先進軍資本市場業(yè)務，主要包括定向增發(fā)、并購重組等方面。
隨著信托公司競爭和轉型需要，信托未來可能“去信托化”，成立子公司，并推出契約式私募基金等多種形式產(chǎn)品，提供專業(yè)服務。目前銀監(jiān)會鼓勵信托成立自己的子公司。這一方面有助于信托公司繞開專門針對信托的監(jiān)管政策，另一方面，專業(yè)子公司實行股權激勵機制，更加容易引入專業(yè)性人才。
緊跟國家政策
行業(yè)的發(fā)展離不開政策的引導。人民幣國際化的推進促使了信托業(yè)對國際化業(yè)務的開展，國家對小微金融的鼓勵也使得消費信托、小額資產(chǎn)證券化等信托零售業(yè)務應運而生。
隨著人民幣加入SDR，許多信托公司表示國際化業(yè)務將被放在2016年發(fā)展的重要位置。2015年2月，中信信托成為我國第一家可以從事人民幣跨境業(yè)務的信托公司。目前，中國信托公司國際化業(yè)務開展主要有三種模式：一、借助QDII、QDIE、QDLP和人民幣借貸等業(yè)務資質開展境外投資。國內(nèi)信托公司的國際化主要以QDII模式為主。二、借助QFII、RQFII和QFLP海外募資進行境內(nèi)投資。三、借助境外子公司開展全球資產(chǎn)配置業(yè)務。
信托行業(yè)評級即將來臨
12月16日，中國信托業(yè)協(xié)會正式在線發(fā)布《信托公司行業(yè)評級指引(試行)》及配套文件。其中主要包括資本實力、風險管理能力、增值能力和社會責任四大板塊以及十一個指標內(nèi)容。
和晉予表示，從投資者角度來看，為了投資安全，行業(yè)評級高的信托公司必將更受歡迎，而行業(yè)評級較低、實力薄弱的信托公司很可能會受到壓力。在這種情況下，后者為了提高自身評級，也會謀變加快自身轉型發(fā)展，這也正好實現(xiàn)了行業(yè)評級帶來的正向引導積極作用。
